6月24日下午，由中國電子商務(wù)協(xié)會、中國互聯(lián)網(wǎng)金融研究院共同主辦的首屆大數(shù)據(jù)金融論壇在京召開。本屆論壇邀請了人民銀行、中國社科院、工信部、德勤、紅嶺創(chuàng)投等百余位來自政府部門、互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)、投資征信機構(gòu)等相關(guān)業(yè)界的專家、精英及學(xué)者，就我國大數(shù)據(jù)發(fā)展現(xiàn)狀、未來發(fā)展方向以及政策影響等方面展開深入的研討。
中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成出席了本屆論壇，并就“為什么央行的數(shù)字貨幣才是真正的貨幣？”為主題發(fā)表了演講。他表示，現(xiàn)代信用貨幣能夠履行貨幣職能，是由于信用貨幣有國家信用作為支撐，具有法償性和強制性。國家信用是本位幣履行貨幣職能的價值基礎(chǔ)，也是國家壟斷貨幣發(fā)行權(quán)的基礎(chǔ)。而比特幣實際上只是一種技術(shù)的運用，最多也就是一種資產(chǎn)，而不是真正意義上的貨幣。
以下為演講內(nèi)容：
2016年1月20日，中國人民銀行數(shù)字貨幣研討會在北京召開。自會議召開以來，央行數(shù)字貨幣引起了國內(nèi)學(xué)術(shù)界和有關(guān)業(yè)界的廣泛關(guān)注。
對央行數(shù)字貨幣這一新興事物難免存在爭議和模糊的觀點。有評論認為，央行數(shù)字貨幣將采用與比特幣等數(shù)字貨幣一樣的發(fā)行和運行框架，并由此認為央行對比特幣的態(tài)度發(fā)生了變化。還有評論認為，數(shù)字貨幣技術(shù)將使國家無法和不再需要控制貨幣發(fā)行，也使貨幣政策不復(fù)存在。實際上，這些觀點都不符合央行研究、設(shè)計與未來發(fā)行數(shù)字貨幣的真正意義。所以，我想從貨幣本質(zhì)、現(xiàn)代貨幣發(fā)行的基礎(chǔ)、貨幣政策與現(xiàn)代國家的關(guān)系等角度說說個人的幾個觀點。
一、從貨幣的本質(zhì)看，在現(xiàn)代信用貨幣體系中，只有國家發(fā)行的貨幣才是真正的貨幣
2014年初，當(dāng)時比特幣正在被追捧和炒作中，我連續(xù)發(fā)表了兩篇文章，一篇是《虛擬貨幣本質(zhì)上不是貨幣——以比特幣為例》，還有一篇是《貨幣非國家化理念與比特幣的烏托邦》，我第一個明確提出比特幣等虛擬貨幣不是真正意義上的貨幣。
大家知道，充當(dāng)商品交換的媒介，是貨幣的本質(zhì)屬性和最基本的職能。在貨幣的其他職能中，價值尺度職能是服務(wù)于流通手段和支付手段職能的，價值貯藏職能則是交換媒介職能的自然派生物。
在實物貨幣時代，貨幣自身具有內(nèi)在價值，所以能履行貨幣的這些職能。但是，現(xiàn)代信用貨幣或者說紙幣本身沒有價值，為什么還能履行貨幣的職能呢？這是由于信用貨幣有國家信用作為支撐，具有法償性和強制性。國家信用是本位幣履行貨幣職能的價值基礎(chǔ)，也是國家壟斷貨幣發(fā)行權(quán)的基礎(chǔ)。
同時，貨幣政策是現(xiàn)代國家調(diào)節(jié)經(jīng)濟的重要手段。貨幣供應(yīng)量的變化對經(jīng)濟的影響十分廣泛。當(dāng)代各國中央銀行無不充分運用貨幣政策來調(diào)控經(jīng)濟運行。
貨幣政策與稅務(wù)、警察、法院等國家機器一樣，是現(xiàn)代國家運行的基礎(chǔ)，是國家機器的重要組成部分。只要國家這一社會組織形態(tài)不發(fā)生根本性變化，以國家信用為基礎(chǔ)的貨幣體系就將始終存在，比特幣以及其他虛擬貨幣就成不了一國的本位幣，比特幣實際上只是一種技術(shù)的運用，最多也就是一種資產(chǎn)，而不是真正意義上的貨幣。
當(dāng)然，信用貨幣容易產(chǎn)生通脹。人們對比特幣的關(guān)注，在某種意義上反映了人們對信用貨幣條件下通貨膨脹的憂慮。所以各國央行應(yīng)該加強流動性管理，合理調(diào)控貨幣供應(yīng)，保持物價基本穩(wěn)定。
二、央行數(shù)字貨幣是將紙幣電子化又超越電子貨幣的技術(shù)創(chuàng)新，但它的貨幣本質(zhì)并沒有改變
紙幣是各國本位幣最廣泛的實現(xiàn)形式。但是紙幣技術(shù)含量低，從安全、成本等角度看，被新技術(shù)、新產(chǎn)品取代是大勢所趨。特別是隨著互聯(lián)網(wǎng)和支付方式的發(fā)展，本位幣正在逐漸發(fā)展為多種形式的電子貨幣。
與現(xiàn)有電子形式的本位幣不同，未來的央行數(shù)字貨幣將可能是基于區(qū)塊鏈技術(shù)、具有分散式賬簿特點的本位幣，并涉及包括移動支付、可信可控云計算、密碼算法、安全芯片等在內(nèi)的其他相關(guān)技術(shù)。 3
未來的央行數(shù)字貨幣可實現(xiàn)“點對點”支付結(jié)算，不需要借助第三方中心化機構(gòu)，這將有助于我國建設(shè)全新的金融基礎(chǔ)設(shè)施，進一步完善我國支付體系，提升支付結(jié)算效率。并且，央行數(shù)字貨幣最終可形成一個公開透明的大數(shù)據(jù)系統(tǒng)，提升經(jīng)濟交易活動的便利性和透明度，減少洗錢、逃漏稅等違法犯罪行為。
由于央行數(shù)字貨幣與私人數(shù)字貨幣的本質(zhì)不同，二者當(dāng)然不會采用相同的發(fā)行和流通框架。周小川行長曾經(jīng)指出，對于央行掌控的數(shù)字貨幣，會采用一系列的技術(shù)手段、機制設(shè)計和法律法規(guī)，來確保數(shù)字貨幣運行體系的安全，一開始就與比特幣的設(shè)計思想有區(qū)別。
三、數(shù)字貨幣的技術(shù)創(chuàng)新無法取代央行貨幣發(fā)行和貨幣政策
數(shù)字貨幣的技術(shù)創(chuàng)新主要體現(xiàn)在“去中心化”，因此有人預(yù)測，數(shù)字貨幣技術(shù)將取代貨幣發(fā)行和貨幣政策。實踐將會證明，這一觀點是錯誤的，因為中央銀行貨幣發(fā)行和貨幣政策對現(xiàn)代經(jīng)濟的至關(guān)重要的作用是無法替代的。
首先，貨幣供應(yīng)量的變化對經(jīng)濟的影響十分廣泛，貨幣政策是現(xiàn)代經(jīng)濟的主要調(diào)節(jié)手段之一。如果數(shù)字貨幣被普遍使用但不由貨幣當(dāng)局調(diào)控，現(xiàn)代經(jīng)濟將因此失去一個重要的調(diào)節(jié)手段，經(jīng)濟將無法正常運行。
其次，貨幣當(dāng)局能夠通過中央調(diào)節(jié)機制維持幣值穩(wěn)定。價值相對穩(wěn)定是一種貨幣充當(dāng)價值尺度和流通手段的前提條件。如果數(shù)字貨幣被全社會普遍接受，而貨幣當(dāng)局無法通過中央調(diào)節(jié)機制穩(wěn)定幣值，這不僅會引起經(jīng)濟波動，也會動搖以國家信用為基礎(chǔ)的貨幣體系。
最后，盡管財政政策也是總量調(diào)節(jié)手段，但貨幣政策的微調(diào)功能更加明顯。稅收、國債以及預(yù)算收支等財政政策手段，在一定時期內(nèi)，一經(jīng)確定就具有相當(dāng)?shù)膭傂?，不能輕易變動，而貨幣政策則相對靈活。 4
因此，貨幣政策是國家調(diào)節(jié)經(jīng)濟的最重要手段之一。周小川行長也指出，貨幣生成機制和貨幣供應(yīng)量是需要調(diào)節(jié)的。總體看，央行在設(shè)計數(shù)字貨幣時會對現(xiàn)有的貨幣政策調(diào)控、貨幣的供給和創(chuàng)造機制、貨幣政策傳導(dǎo)渠道都做出充分考慮。
四、央行數(shù)字貨幣將提升貨幣供給和貨幣政策的有效性
就目前技術(shù)發(fā)展情況來看，央行數(shù)字貨幣可能將從以下幾個方面提升貨幣供給和貨幣政策的有效性。
首先，央行數(shù)字貨幣可以為貨幣政策和宏觀審慎政策提供巨大的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，使監(jiān)管當(dāng)局能夠根據(jù)需要采集不同頻率、不同機構(gòu)的實時交易賬簿，并且是完整真實的。這樣的信息優(yōu)勢可以幫助央行更準確、更靈活地運用政策工具。其次，央行數(shù)字貨幣技術(shù)可以追蹤資金流向，能夠幫助監(jiān)管當(dāng)局全面監(jiān)測和評估金融風(fēng)險。最后，央行數(shù)字貨幣技術(shù)有利于貨幣政策的利率傳導(dǎo)。數(shù)字貨幣技術(shù)支持“點對點”支付結(jié)算，這可提高市場參與者的資金流動性。只有被全社會普遍接受的央行數(shù)字貨幣才能將這一優(yōu)勢輻射至不同金融市場的參與者，從而提高金融市場的流動性。這將使利率期限結(jié)構(gòu)更平滑，利率傳導(dǎo)機制更順暢。
總而言之，央行數(shù)字貨幣與私人數(shù)字貨幣的本質(zhì)完全不同，只有央行數(shù)字貨幣才具有國家信用支撐，才能成為真正意義上的貨幣。雖然央行數(shù)字貨幣可能采用與私人數(shù)字貨幣類似的底層技術(shù)，但本質(zhì)的不同決定了二者將采用不同的發(fā)行和流通框架。數(shù)字貨幣技術(shù)將提升中央銀行對貨幣發(fā)行和流通的控制力，使貨幣政策的運作和傳導(dǎo)更有效，也能使貨幣政策更好地服務(wù)于經(jīng)濟穩(wěn)定與發(fā)展。
當(dāng)然，央行數(shù)字貨幣的發(fā)行和運用可能會是一個比較長時間的過程，也必然會有一系列的程序，需要解決一系列的問題。我的發(fā)言只是個人觀點，供大家參考，謝謝大家。
本文轉(zhuǎn)自：工信部主管中國互聯(lián)網(wǎng)金融研究院
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